X

总则

本网站(“本网站”)中的资料是由华丰资本管理有限公司及(适用时)其附属成员(统称为“我们”,而“我们的”应按此理解)向以下人士或实体(每一位被称为“接收者”)提供:

对其公开或提供本网站资料不会被任何司法管辖区的法律(包括附属法律)、法规、规章、法院/行政或政府机关的命令、交易所的规则(统称为“相关法律”)所禁止或限制或被视为不合法的人或实体;

或在其所在的司法管辖区管有、接触或使用本网站的资料不令我们受制于任何该司法管辖区的登记或其他合规义务的要求的人或实体。

如您不属于一位接收者,您绝不能进入本网站。如您进入本网站,即代表您向我们陈述、保证及承诺您属于一位接收者,可以接收本网站的资料。在任何情况下,进入本网站均是您自己的决定,而您负有在进入本网站之前了解及遵守适用于您的相关法律的责任。

我们要求您在进入本网站之前确保自己是一位接收者。我们不向您或任何人就您进入、管有或使用本网站或其资料负上任何责任。

我们提供本网站的资料,只以提供资讯为目的,不是也不能被视作我们向您出售或发出(或招揽您申请或购买)任何我们的权益、资产或我们的基金或我们的产品的要约或建议。

本网站的资料是以“现状”的基础而提供的,并可在任何时间在没有事先通知的情况下被修改。我们不就充足性、准确性、完全性或任何其他方面作出陈述及确证。我们不就任何相关损失及损害负上任何责任。

本网站中的意见或估算仅基于我们现时的意见及/或估算(最终未必能被证实,并可在没有事先通的情况下被修改)而作出。另外,本网站可能含有前瞻性声明,而相关实体、基金或产品的真实情况、结果或表现可能跟有关前瞻性声明的内容或预计的情况有重大出入。在考虑本网站中有关历来投资、过往投资表现或所有权权益的情况 (如有的话) 时,您应紧记此等尽职调查资料可能并不反映将来的结果,而我们不保证相关实体、基金或产品能取得相近的成果、能达到预定或预计的投资目标、回报或资产分配,也不保证将贯彻其投资策略及投资方针或令其投资实体达到其所设的投资目标。在作出任何投资之前,请完整细阅相关的基金购买说明书、解说书及其他相关基金或产品的文书。您必须确保您完全明白投资所附带的风险,并应考虑您自己的投资目标及风险耐受性。我们(包括但不限于我们的董事、高管、雇员、代理)不就您或任何其他人或实体因和本网站有关的任何原因引致(包括疏忽)的任何直接、间接或随之产生的损失或损害负上任何责任。

本网站的资料不得被当作我们对您或任何其他人的法律、税务、投资或其他建议,也不会令您或此等人成为我们的客户。在作出包括投资在内的任何决定之前,您必须自行取得独立的专业意见。

缓存

您使用本网站或任何其连结网站而导致您的电脑系统、其所储存的资料或任何其他人的资料被干扰或破坏,我们不负上任何责任。本网站可能会利用到缓存。本网站内所有资料、图案、模式、字体及设计的版权均为我们所拥有,未得我们许可不得复制或发布,我们保留包括版权在内的所有权利。

超链接

本网站内的超连结可能把您带到本网站以外的其他网站。我们从来没有审查该等外部网站,也不就其内容、产品、服务或其提供的其他物品负上任何责任。

私隐政策及资料保密

我们会遵守及按照香港法律第486章个人资料(私隐)条例的规定来处理您的个人资料(按条例所订的意义理解)。我们会采取所有合理的措施来确保您的个人资料不受侵入、损失、披露或破坏。请按此取得我们的个人资料私隐政策的进一步资料。

系统及互联网传送的免责条款

我们(包括但不限于我们的董事、高管、雇员及代理)不就任何人因使用本网站或其资料而招致的损失或损害负上任何责任(包括任何机会或利润的损失、延迟、数据损坏、系统损坏、软硬体的损坏或其他损失或损害),不论该等损失或损害是因病毒、不可抗力因素、数据或通讯的截取、软硬体失灵、伺服器、服务供应商的过失、网络挤塞、电邮通讯失误或无法进入本网站或其他因素引起的。

管辖法律

本免责条款由香港法律管辖,并构成我们跟您就使用本网站的整份协议。

语言

如本免责条款或本网站的中文跟英文版本出现任歧义,一概以英文版本为准。

新闻动态

关于我们 > 新闻动态
欧洲加码外资并购审查 中资海外并购节奏趋稳
2017-08-15



      德国政府扩大了对外资并购使用否决权的权限。被列入更严格审核的行业包括军工产业、重要基础设施和为能源网、电信网、电站、供水、银行、医院、机场或火车站开发软件的本国企业及使用云储存数据的企业。
  德国莱茵兰-普法尔茨州(Rhineland-Palatinate)内政部8月10日宣布,该州政府持有的法兰克福-哈恩机场82.5%股权于9日与买家海航集团完成正式交割手续,在此之前,海航已将1510万欧元收购款支付给州政府。
  论金额,这笔交易并不起眼,不过,今年6月银监会要求审查企业海外并购行为可能带来的系统性风险。8月初,政府进一步收紧国企海外投资规定,央企和地方国企将被要求说明海外投资的财务可行性、事前评估政治风险并执行更严格的审计机制。
  在中国严查一些企业海外收购行为的同时,为了阻止包括中资在内的外资收购本国战略意义企业,避免关键技术外流,德国近日颁布新政策,对欧盟以外公司收购其具有重要战略意义公司超过25%股份时,德国经济部可介入并有权叫停。中资青睐的另一大投资目标国英国也在加紧研究相关限制政策。这些政策已影响到一些企业相关投资决策的推进。
  数据显示,在国内加强监管及外国加大审查的双重压力下,中资企业的海外收购步伐正在放缓。8月10日,安永与中国并购公会发布报告称,今年上半年已公布的中资海外并购交易总额为657亿美元,同比下降51%;预计今年全年中国对外直接投资总额为1100亿美元,较2016年下跌四成。
  摩根士丹利8月9日发布的研究报告也显示,中国企业今年上半年的全球海外房地产投资额同比剧减84%。
  德国新政扩大对外资并购的否决权
  自2007年以来,中国对外直接投资总体呈上升趋势,2013年首次突破千亿美元,2016年更达到1832亿美元的历史高位,位居全球第二。但根据安永报告,2017年上半年的中资海外并购交易同比下降了51%,总额657亿美元;其中非金融类对外直接投资482亿美元,同比下降46%。
  以德国为例,安永数据显示,今年上半年,中国投资人收购或参股德国企业25家,总金额65亿欧元,同比企业数量减少10家,金额减少40亿欧元。安永认为,这是受到德国国内政治风向和中国政府监管加强的双重影响。
  7月中旬,德国政府发布有关外国投资控制规定的修正案,明确加强对在德国进行外国投资的行政审核程序和力度,对过去一段时期中资在当地高涨的“买买买”热潮进一步表明态度。
  德国政府扩大了对外资并购使用否决权的权限,以避免重要知识产权流失以及事关国计民生的基础设施被欧盟以外的投资人染指。未来欧盟以外的公司收购德国具有重要战略意义公司超过25%的股份时,德国联邦经济部可以介入对该案评估,并有权叫停。
  被列入更严格审核的行业包括军工产业、重要基础设施和为能源网、电信网、电站、供水、银行、医院、机场或火车站开发软件的本国企业及使用云储存数据的企业。
  自今年1月美的集团以40亿欧元收购德国机器人公司库卡(KUKA) 94.55%股权的交易完成后,德国对来自中国资本在其战略及高科技领域的收购意向就变得特别警惕。
      德法意欲推动欧盟建立外资审查机制
      2月份,德、法、意三国联手向欧盟委员会提交了一份关于审查外来投资的共同立场文件,向在欧盟建立类似于美国外国投资委员会(CFIUS)这样的审查机制迈出第一步。
  法国新总统马克龙上台后,也成为上述观点的支持者。他在6月底欧盟峰会上,呼吁给予欧盟更多权力以限制外国特别是中国对欧战略性行业投资,但遭到葡萄牙、希腊和西班牙的反对,三国担心这会妨碍对本国的投资;瑞典、荷兰、丹麦和芬兰等国也主张市场开放,对限制投资计划没兴趣。
  7月28日,意大利芬坎特里造船公司(Fincantieri)收购STX法国船厂股权的协议正式生效前最后一刻,法国政府突然叫停,宣布暂时终止出售STX法国船厂不到50%的股权,理由是为了保护当地就业并防止STX法国船厂独特的造船技术落入他国,决定暂时将其国有化。
  芬坎特里正在与中船集团合作建造邮轮,尽管其明确表示与中国企业的合作协议并不包含任何技术转让内容,但法国政府仍担心这家意大利公司会将STX法国船厂的专业技术传给中国企业。
  对外资最为开放的英国也有所转变。有英国官员上月底向媒体透露,商业、能源和工业战略部正在推进收紧对外资并购审批机制的计划。英国首相特蕾莎·梅在6月大选前制定的政纲中承诺,将确保控制重要基础设施的外资所有权不会损害英国安全。
  按照迪罗基的统计,2016年中国在全球并购交易涉及金额2000亿美元,这其中近一半并购交易发生在欧洲市场。一位从事中欧之间投资交易服务的律师感慨,在欧洲靠用大笔现金制胜的并购时代已经结束。